Тщательно проанализировали пресс-релиз Московской биржи по результатам 4 квартала и 2022 года, который был опубликован 10 марта. Хотелось бы ответить на вопрос, стоит ли держать акции Мосбиржи в портфеле.

Для экономии времени начнём с выводов.

*В расчетах была найдена ошибка* Пост отредактирован 27.03.2023 в 15:45*



( Читать дальше )

Этот пост — рассуждение вслух на тему мыслей Элвиса по рынку. Можно сказать «калибровка» собственной стратегии, путём ее сравнения с мнением авторитетного аналитика.  

Индекс IMOEX поднялся до тех уровней, на которых он был в СВО. За торговых 2 дня 17 и 20 марта рынок вырос на 6%, что стало максимальным ростом почти за год. Акции Сбербанка за 2 дня выросли на 16%.

По иронии это произошло после того, как наш друг, грамотный уважаемый аналитик Элвис Марламов опубликовал видео “Стейк 21”, в котором он скептически смотрит на рынок акций, сидит в валюте, зарубежных акциях в евроклире и рассуждает о том, что Сбербанк уже дорогой. Конспект этого видео для вас я сделал 15 марта. 

Элвис более 10 лет назад основал сообщество Alenka Capital (сайт с 2016 года), где доступ к аналитике является платным. Элвис является безусловным авторитетом на фондовом рынке, поэтому принимать в расчет его мнение просто необходимо.

Еще до того как видео “Стейк 21” было опубликовано до меня дошли слухи (от нескольких граждан, участников Алёнки), что сообщество не очень довольно тем, что Элвис пессимистичен и не генерирует новые инвестидеи на российском рынке (ведь многие инвесторы держат акции и хотят услышать что-то позитивное, перспективное про них).

В этой нашей еженедельной заметке я бы хотел подробно прокомментировать взгляд Элвиса на рынок и его тезисы, и показать, как он соответствует или противоречит взгляду Mozgovik research.

( Читать дальше )

В этой небольшой заметке мы постараемся выделить главное в опубликованном отчете VK и дать свой взгляд на текущую оценку компании.

Отчеты VK становятся все запутанней и запутанней. 
Начнем с широкой картинки.


( Читать дальше )

Распадская производит кокс. Примерно половина идёт в Россию, половина в Азию.
Кокс нужен для производства чугуна, чугун для производства стали, сталь нужна в основном для строительства.
С учетом негативных бюджетных трендов, слабой потребительской активности мы пока негативно смотрим на российский строительный сектор.

Китай производит 53% мировой стали и 52% потребляет. Что касается Китая, то здесь мы вряд ли сможем угадать тренды, но логически, когда почти весь развитый мир (США, Европа) повышают ставки, следует ждать охлаждения строительного рынка. Ипотечный кризис 2007 начался как раз после того, как ставки ФРС достигли пика и сейчас, ставки могут «догнать» рынок недвижимости и строительства, поэтому в 2023-2024 следует смотреть с осторожностью.

К слову сказать, цена на уголь в Китае сейчас находится на относительно высоком уровне $353/тонну.
С 2016 до середины 2021 уголь колебался в районе $80-$250 за тонну.

В 2021-2022 году произошел резкий скачок цен, что привело к невероятным результатам Распадской:
 
https://smart-lab.ru/q/RASP/MSFO/net_income/


( Читать дальше )

Растущий тренд продолжает работать — индекс IMOEX вышел из боковика на новые максимумы с 20 сентября. 
Юань и доллар продолжили расти — эти валюты к рублю достигли нового максимума за год.
Банковский кризис в США не привел к существенному падению S&P500, зато опустил нефть на минимумы с декабря 2015 года ($72).
Нефть в данный момент один из самых слабых активов.

Напомню тезис нашей прошлой заметки по ТА: «опасно покупать бумаги, которые ускорились». Один из примеров — акции MOEX, в которых не оправдались завышенные дивидендные ожидания и бумага откатилась на 10% вниз.

📈Сбер +10% в пятницу внес основной вклад в рост индекса. С точки зрения теханализа — ускорение Сбера — логичный исход после 5 месяцев одного из самых крепких аптрендов на рынке. Теперь покупать уже очень опасно.


( Читать дальше )

В этом обзоре мы постарались выделить наиболее интересные моменты, которые необходимо знать инвесторам вначале дивидендного сезона. Разбор разделен на несколько смысловых частей:

1️⃣Как можно заработать (потерять) на дивидендных идеях краткосрочно?

2️⃣Какие компании могут преподнести сюрприз и выплатить больше, чем предполагает консенсус?

3️⃣Наши таблички с ожидаемыми расчетными дивидендами

Дивиденды — приятная вишенка на торте при длительном удержании каких-то акций в портфеле. 

Краткосрочные дивидендные спекуляции

Когда планируемые к выплате дивиденды всем известны, когда сюрпризов нет, акция уже торгуются с размером дивидендов, а после экс-дивидендной даты падают примерно на величину дивидендов, так что заработать спекулятивно “в лоб” не получается. 

Например, Газпром стоит 200 рублей. Мы знаем, что дивиденд будет 20 рублей. Эти 20 рублей уже в цене. После “даты отсечки” акции Газпрома упадут на 20 рублей и будут торговаться около 180 руб.

Заработать краткосрочно можно, например, если вы угадаете, что дивиденд окажется больше ожиданий: в этом случае акции выстрелят на размер высоких дивидендов.

Например, рынок ждет от Газпрома 20 рублей, а компания объявила 40 руб на акцию. Как правило, рынок растет на “величину сюрприза”. В таблице ниже мы привели несколько последних случаев таких сюрпризов.

Акции потому и растут, что дивиденды неожиданные. По нашим наблюдениям акции в таких ситуациях часто начинают расти до объявления новостей (то есть их заранее начинают покупать инсайдеры). Следовательно, когда акция “стреляет” после выхода новостей, инсайдеры начинают фиксировать свою прибыль.

Из указанных выше случаев как минимум в Белуге и Газпроме скорее всего был инсайд. Последний максимум цены в Газпроме на уровне 276 рублей как раз был установлен 31 августа 2022 после выхода сообщения неожиданных дивидендах, после чего акции только снижались.

Отсюда следует вывод, что наиболее рискованная стратегия — покупка дивидендной акции после того, как она выросла после выхода новостей.

Кто может удивить в этом весенне-летнем дивидендном сезоне?

( Читать дальше )

Индекс IMOEX пока не готов бодро расти с новых максимумов, но остается в растущем тренде. Из секторальных трендов:
📈покупки в металлургах и электрогенерации
📉ритейл хуже рынка
📈📉нефтегазовый сектор встал на паузу после попытки отскока неделей ранее.
Тренды в валюте (CNYRUB, USDRUB) остаются очень уверенными, но в любой момент может быть коррекция, предсказать которую трудно.


( Читать дальше )

В нашем чате для годовых премиум подписчиков возникли вопросы о том, как ситуация с крахом Silicon Valley Bank может повлиять на российский рынок и наших инвесторов. Я решил немного разобраться с этой историей.

( Читать дальше )

Текущее мое позиционирование на рынке можно охарактеризовать фразой: “ставки сделаны, ставок больше нет”. По этой причине приходится больше времени уделять философии и моему видению инвестиций.

К нам на борт присоединяются новые читатели, поэтому время от времени приходится делать заметки, объясняющие нашу философию инвестирования. В прошлый раз 1 марта я пытался донести до вас идею, что некоторые из наших идей имеют дискретный характер, то есть актуальны по тем ценам, которые есть в момент публикации информации. Когда акция вырастает на 10-20%, мы сами уже не всегда осмелимся зайти в такую историю. В то же время хорошие идеи у нас возникают не так часто, как вам хотелось бы.

Поэтому важный момент: читая наши материалы, не спешите действовать!
Помните, что отличные идеи возникают не так часто.
Самостоятельно анализируйте потенциальные прибыль и риск, относительно текущих рыночных цен.

( Читать дальше )

В целом, я стараюсь придерживаться такого подхода: если акция на рынке продается по разумной цене и при этом не просматривается каких-то явных рисков, в этом случае можно начинать глубоко копать эту историю. Если цена акции высокая или есть явные риски снижения стоимости (как, например, в Яндексе), в этом случае просто нет смысла тратить время на глубокое изучение бизнеса. 

Цену акций Русагро можно назвать разумной и даже интересной. 
Но акции Русагро — это расписки Кипрской компании, что несет в себе значительную неопределенность для акционеров.


( Читать дальше )